中金研报：美联储降息预期升温但决策将审慎应对类滞胀风险

CME“美联储观察”数据显示，7月美联储维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%；9月维持利率概率降至34.6%，累计降息25个基点概率达63.7%，50个基点概率为1.7%。

17 2025-07-30

CME美联储观察工具显示，7月按兵不动概率稳定在97.9%（与数据公布前持平），降息25个基点预期维持2.1%。市场对9月政策路径分歧显著扩大，基准利率维持原状的概率升至37.9%（数据公布前为34%），累计降息25个基点概率达60.9%，累计降息50个基点概

19 2025-07-30

招商宏观研报指出，鲍威尔持续关注滞胀风险，表明在通胀缺口超过就业缺口期间，美联储降息可能性较低。研报强调，美联储自6月起持续评估滞胀风险，7月议息会议延续该立场，鲍威尔明确表示通胀担忧超过就业考量，并指出'当前通胀高于目标水平，就业处于目标水平，因此政策应保持

18 2025-07-31

中金公司研报指出，美联储9月货币政策会议维持利率不变的决策与市场预期一致，但存在两位理事投反对票。鲍威尔及多数官员认为，当前通胀风险尚未消除且就业市场保持强劲，因此暂不满足降息条件。美联储主席强调机构独立性不受政治干预，研报进一步分析称，若特朗普政府持续加征关

17 2025-07-31

CME"美联储观察"数据显示，9月维持利率不变的概率为54.3%，降息25个基点的概率为45.7%；10月维持利率不变的概率降至34.6%，累计降息25个基点的概率升至48.8%，累计降息50个基点的概率为16.6%。

19 2025-07-31

截至8月1日，期货市场数据显示，交易员对美联储9月会议上降息25个基点的概率预期已从就业报告公布前的45%上升至75%。

18 2025-08-02

8月5日，CME“美联储观察”数据显示，美联储9月维持利率不变的概率为5.6%，降息25个基点的概率达94.4%；10月维持利率不变的概率降至1.6%，累计降息25个基点的概率为30.8%，50个基点的概率达67.6%。

17 2025-08-05

CME"美联储观察"最新数据显示，8月8日市场预期显示：9月按兵不动概率7.3%，降息25基点概率92.7%；10月维持利率不变的概率为2.5%，累计降息25基点概率36.1%，累计降息50基点概率61.5%。

16 2025-08-08

中金研报指出，当前市场对美联储降息预期显著升温，但内部存在降息与观望两种立场分歧，包括总统特朗普及财长贝森特在内的多方势力正向其施加降息压力。该机构强调，美国经济面临"类滞胀"风险，通胀粘性与就业放缓并存的现状不具备支撑大规模宽松的条件，货币政策制定需聚焦通胀

13 2025-08-19

9月1日，受美联储本月降息预期升温提振，金价盘中突破3470美元/盎司，创逾四个月新高，单日涨幅约0.4%。美国7月消费者支出稳健增长，进口关税推高部分商品价格致基础通胀回升，但市场普遍认为该数据不影响美联储降息路径。核心指标显示美国7月PCE环比上涨0.2%

3 2025-09-01