境外RWA发行热潮引争议 香港监管框架下中资项目成主力
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8月17日，财新网披露境外RWA发行募资热度背后存在底层资产质量不均、交易架构与定价争议及资金跨境流动模糊操作等问题。国内首例RWA实践由蚂蚁数科完成，采用"境内资产-香港确权-全球流通"模式，根据香港监管规定，该模式仅面向机构及专业投资者开放，且不设二级市场交易机制。香港金管局明确支持新能源及航运贸易融资类RWA项目，但对房地产相关资产持审慎态度。当前参与主体以本地私募基金、家族办公室及财富管理机构为主，中资投资者因熟悉项目逻辑成为主要参与者。尽管多数RWA项目实际募资规模有限，但其发行流程高效及准入门槛较低的特性已吸引大量企业尝试构建"币股联动"模式。有分析指出，现行权益分配机制未纳入资产成本考量，存在违背基础经济规律的风险。
