根据中国现行法律法规及监管政策，DeFi（去中心化金融）相关活动在中国属于非法金融行为，参与DeFi存在明确的法律风险。中国自2021年起逐步收紧对加密货币及相关金融活动的监管，2025年进一步升级禁令，将依赖加密货币的DeFi行为全面纳入非法范畴。以下从法律现状、风险类型及执法实践展开具体分析：
一、DeFi在中国的法律定性：全面禁止的非法金融活动
DeFi的核心是基于区块链智能合约实现的加密货币金融服务（如借贷、质押、交易等），而中国对加密货币的监管政策已形成“全链条封禁”框架：
- 2021年监管基础：中国人民银行等多部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，明确加密货币非法定货币，禁止任何金融机构参与相关业务，交易炒作活动属非法金融行为。
- 2025年禁令升级：当年5月30日，央行新规进一步明确“严禁个人及机构持有任何加密货币资产”，包括BTC、ETH及稳定币等；DeFi因涉及加密货币的金融活动（如通过质押获取收益、跨链借贷等），均被归类为“非法金融行为”，适用现有禁令。
管中国尚未针对DeFi单独立法，但因其本质是“加密货币的金融化应用”，已被纳入《中国人民银行法》《防范和处置非法集资条例》等现有法律框架的规制范围，不存在合法参与的空间。
二、参与DeFi的法律风险：从民事到刑事的全维度责任
1. 民事风险：资金安全无保障，损失自行承担
DeFi平台的智能合约虽具备技术层面的自动执行性，但在中国法律语境下：
- 合同效力无效：参与DeFi的借贷协议、流动性挖矿等行为，因标的物（加密货币）及行为性质（非法金融活动）违法，相关“合同”可能被法院认定为《民法典》第153条规定的“违反法律、行政法规强制性规定”，自始无效。
- 维权无门：若平台出现技术漏洞（如黑客攻击）、项目方跑路等情况，参与者无法通过司法途径主张权利，损失需自行承担。例如2024年某DeFi借贷平台因智能合约漏洞导致用户资产损失，国内法院以“行为本身违法”为由驳回用户索赔诉求。
2. 行政与刑事责任：或触及洗钱、非法经营等重罪
根据中国执法实践，参与DeFi可能触发以下法律责任：
- 非法经营罪：若通过DeFi平台进行大规模加密货币交易（如兑换法币、稳定币跨境流动），可能被认定为《刑法》第225条“未经国家有关主管部门批准非法经营证券、期货、保险业务”，面临5年以下有期徒刑及罚金；情节特别严重的，可处5年以上有期徒刑。
- 洗钱罪：DeFi的匿名性易被利用于资金转移，若涉及毒品犯罪、贪污贿赂等上游犯罪资金的“洗白”，将触犯《刑法》第191条，最高可判处10年有期徒刑并处罚金。
- 非法集资相关犯罪：若参与DeFi平台的“代币发行融资”（如通过流动性挖矿发行新代币并承诺高收益），可能构成《刑法》第192条集资诈骗罪或第176条非法吸收公众存款罪，尤其当涉及资金规模超过100万元、涉及人数超过30人时，刑事追责风险显著升高。
3. 技术开发者的额外风险
若DeFi协议开发者为中国公民或境内实体，即使服务器架设在境外，仍可能因“组织、领导非法金融活动”承担责任。例如2024年某DeFi协议开发者（中国籍）因平台吸引超10亿元人民币加密资产质押，被以“非法吸收公众存款罪”定罪，判处有期徒刑3年并处罚金50万元。
三、执法实践与监管协同：从链上追踪到国际合作
中国对DeFi的监管已形成“技术监测+法律打击”的双轨模式：
- 链上交易监控：央行数字货币研究所联合区块链分析公司开发“链上追踪系统”，可识别DeFi平台的资金流向，尤其针对USDT等稳定币的跨境流动；
- KYC合规压力：响应FATF（金融行动特别工作组）反洗钱要求，境内机构需对涉及DeFi的链上交易实施KYC审查，否则可能被认定为“协助非法金融活动”；
- 典型案例震慑：2024年以来，全国已查处DeFi相关案件12起，涉案金额超50亿元，其中3起案件的主要参与者被追究刑事责任，刑期从1年至7年不等。
四、合规建议：立即停止参与，防范风险扩散
鉴于当前法律框架，任何中国公民或境内实体参与DeFi均无合规路径，建议：
- 个人用户：立即停止DeFi相关操作（如撤回流动性、清空钱包资产），避免账户被纳入反洗钱监控名单；切勿使用境内银行卡、支付宝等渠道为DeFi平台充值，以防资金被冻结。
- 企业与开发者：若涉及区块链技术研发，需严格限定在“非金融场景”（如供应链溯源、版权存证），避免触碰加密货币的金融化应用；对境外DeFi项目，不得提供技术支持或市场推广服务。
五、未来趋势：合规探索与监管高压并存
短期内，中国对DeFi的“禁止性监管”态度难以松动，但长期可能探索“可控范围内的合规试点”：
- 数字人民币（e-CNY）场景：依托央行数字货币开发“中心化DeFi”应用，例如在供应链金融中实现应收账款的去中心化流转（需全程KYC、链上可追溯）；
- 国际监管协同：与FATF成员国合作建立DeFi跨境监管机制，重点打击利用DeFi进行的资金非法流动。
但需明确的是，这类探索与当前“加密货币DeFi”完全不同，其核心是“合规资产+中心化监管”，与去中心化、匿名性的原生DeFi存在本质差异。
结论：参与即违法，风险不可承受
在中国现行法律框架下，DeFi相关活动均属非法金融行为，参与即面临法律风险。无论是普通用户还是技术开发者，均需严格遵守监管要求，远离加密货币及DeFi领域。任何以“技术中立”“境外平台安全”为由的参与行为，都无法规避法律责任——在监管高压与执法升级的背景下，“零容忍”仍是当前及未来的核心政策导向。
